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主要亮点
本月新西兰牛奶价格（MKP）期货和期权创纪录！
MKP期货和期权交易量分别达到创纪录的4,手和1,手主要评论
3月对乳制品市场来说，是繁忙的一个月。随着本月第二次全球乳制品交易网拍卖会(GDT)的召开，市场方向发生急剧变化。由于速溶全脂奶粉(WMP)的供应有限，导致速溶全脂奶粉中标价格飙升，而普通全脂奶粉的中标价格则出现了下滑。这一变化导致本次拍卖中全脂奶粉平均价格下滑，也导致全脂奶粉期货价格下滑。然而，在接下来的三周里，全脂奶粉价格一直走高，表明全球市场上全脂奶粉的供应持续受限。最近四个月到期合约中的全脂奶粉期货价格在月底结算时较月初下跌了1%至7%，但远期曲线上的全脂奶粉期货仍保持在与月初相似的价格区间内。
正如预期的那样，新西兰固体奶期货走势与全脂奶粉价格走势相似。最近两份到期的合约都在下跌，年9月合约在GDT拍卖会后下跌近4%，从拍卖会之前的合约高点跌至10美元/千克乳固体以下。此后，年9月的合约价格又回升至10美元/千克乳固体之上。而且，随着全球牛奶供应持续下降，该合约看起来可能会继续升值。牛奶价格期权录得有史以来最高月度成交量，比之前的记录高出%，当月交易量为1手。如此高的期权交易量，表明市场正在日渐成熟。作为卖家的奶农看到了现有风险管理工具的更多价值，而固体奶买家也登记进入市场上的风险管理，并利用这些工具在当前市场中建立良好的对冲配置。
脱脂奶粉(SMP)和黄油(BTR)期货价格在过去一个月持续上涨，脱脂奶粉期货价格在3月上涨约5%，而黄油期货价格上涨约1%至3%。这两种产品在全球范围内需求旺盛，预计到4月价格将进一步上升。
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年3月乳制品总成交量为37,手，其中65%的成交量为电子盘交易
期货成交量为35,手，环比增长52%
-全脂奶粉（WMP）仍然是流动性最强的产品，占期货总成交量的61%，其交易跨越大部分曲线，直到年7月
-脱脂奶粉（SMP）占期货总成交量的15%，交易可延展到年5月
期权成交量为1,手，环比增长34%
-期权成交量占总成交量的4%
-年3月交易的所有期权均为MKP期权
月末持仓量为80,手，环比增长7%
共有3,手价差期权交易量（分别占全脂奶粉和脱脂奶粉交易量的14%和6%）
可进行价差交易期权组合:
-原料：最近7个月到期合约的组合
-新西兰牛奶价格：所有到期月份合约的组合
02原料期货、MKP期货在有效合约期间的交易表现
对于原料（全脂奶粉，脱脂奶粉，无水乳脂，黄油）期货，72%的交易集中在最近6个月合约（年3月至年8月）。
对于MKP期货，72%的交易集中在第二年的合约。
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