本周24小时内,加拿大央行和新西兰联储已

咄咄逼人的加拿大央行向美联储施压，要求其效仿

加拿大央行已将其政策利率上调50个基点至1%，符合预期，并将于4月25日停止购买政府债券。这标志着一个相当激进的量化紧缩过程的开始，因为没有像美联储那样逐步管理的滚动。资产将被允许到期，并且鉴于未来两年将有大约40%的资产到期，这将导致加拿大央行资产负债表的缩减速度比美联储每月提议的亿美元或约占其资产负债表的1%要快得多。

由于在过去24小时内新西兰储备银行也将加息50个基点，美联储必须效仿的预期无疑会上升。这也可能引发美联储一些更鹰派的成员提议更大规模的月度抛售，甚至资产出售。

加拿大的就业市场表现优于美国

通胀风险不断上升，增长看起来有弹性

在声明中，加拿大央行引用了乌克兰局势，疫情和持续的供应链问题作为经济不确定性的原因，但它们也有助于对央行的通胀前景进行“实质性的上调”。现在预计今年上半年CPI平均为6%，直到年才能持续回到2%的目标。

此外，加拿大央行对经济增长保持乐观，预计年GDP为4.25%，年为3.25%，年为2.25%，需求过剩，劳动力市场紧张，工资增长上升支撑了经济活动。加拿大重要的大宗商品生产部门也为高价格促进盈利能力，投资和就业活动提供了乐观的理由，而移民的增加将增加经济的生产力潜力。

加拿大通货膨胀率处于30年高位

6月份可能再上涨50个基点

鉴于这种情况，该声明谈到了通胀风险根深蒂固，通胀预期未被打破，并承认“利率将需要进一步上升”。几乎没有迹象表明全球背景即将发生任何有意义的变化，并且由于如此强劲的国内故事-下周CPI再次大幅上涨将凸显-我们预计6月1日将再次加息50个基点，政策利率将在年底前达到2.75%。

加元应继续保持需求

作为大宗商品净出口国，加拿大在欧洲等地区仍然较少受到滞胀力量的影响。加拿大央行实际上在今天的政策声明中强调了这一点。这应该提醒人们，加拿大央行比许多人更有理由采取激进的紧缩周期。

今天的看涨加拿大央行声明，以及詹姆斯指出其相对激进的资产负债表决选，应该会继续将加元定位为表现优异的货币之一，或者说是今年夏天最有能力抵御美联储推动的强势美元货币之一。

事实上，例如，在今天的利率会议上，短期加拿大国债收益率比美国国债收益率持有更多的近期涨幅。我们怀疑美元兑加元的任何走势超过1.27都应该是短暂的，美元/加元甚至可能在今年晚些时候飙升至1.20/23区域。鉴于欧洲面临的更严峻的挑战，欧元兑加元可能会一路飙升至1.32区域。

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